中国经济的庞氏骗局就要撞南墙了

保罗·克鲁格曼 2013年07月25日

在今天上午的这篇博文中，我用了各种比喻来解释一些观点，这些观点和我今天专栏中说的差不多。

其中一个比喻是：从某种程度上说，中国的“低消费高投资”经济就是一种庞氏骗局。中国企业正在疯狂投资，不是用来兴建服务于消费者的产能，消费者购买的东西其实不多；这些投资是用来为投资品买家服务的 —— 实际上，现在这些投资是为了利用未来的投资，进一步扩大产能。所有这些产能可以生产出来的产品，是否会有最终买家呢？不清楚。所以说，这就是某种形式的庞氏骗局。

而且，我还担心，中国不知道如何放慢速度 —— 其经济就像自行车一样，如果不往前行，就会倒地。

当然，我还认为，农村劳动力的耗尽会形成一堵墙。

所以说，中国庞氏自行车正在冲向一堵墙。而且，这只法西斯章鱼已经唱响了它的绝唱。（见下文）。但是，我也不知道这算不算是世界上最烂的句子。

 “中国冲击”会产生多大的影响？

假设我们这些担心中国庞氏自行车正在撞向一堵墙（或者，就像一些读者建议的，“金砖四国”[BRIC]之墙）的人说对了。其他人应该为这种情况担多大的心？为什么？

我将把这个问题分三点讨论：

1. 通过出口形成的“机械”传导，影响程度小得惊人。

2. 大宗商品价格，这个问题可能更严重一些。

3. 政治和国际稳定，这方面存在一些重大风险。

所以，从第一点来说：很多人可能马上就会想到这个。中国经济出了问题，中国从世界各地购买的东西就会减少，这就会导致全球性的衰退。其实，事情可能没有那么严重。

快速、粗略地做个计算很有用：2011年，全球除中国之外的所有国家的国内生产总值(GDP)总和略多于60万亿美元。同时，中国进口了约2万亿美元的商品和服务，占全球其他国家GDP的3％左右。

现在，假设中国的增长相对总体趋势放缓5％。进口下降的比例则会超过5%；进口“收入弹性”（GDP变化1％，其他条件不变，导致的百分比变化）的通常估计值约为2。因此，我们可以估计出中国的进口减少了10％ —— 对世界其他国家的影响就是GDP的3％的十分之一，即0.3％。这倒也不是说没有影响，但确实算不上太严重。

这么算甚至都夸张了一点，因为中国进口的很多东西都是其出口产品的组件，并不依赖于中国国内的需求。

正如我所说，贸易流量形成的机械传导效果相对较小，虽然它给中国一些邻国带来的影响会更大（但对美国来说影响较小）。

大宗商品价格受到的影响可能更大一些。中国是一个主要的原材料消费国， 比如说，全球石油消费量它占了约11％。因为在短期内，大宗商品的供给和需求对价格的反应相对迟钝，所以中国的需求骤降，可能会导致大宗商品价格的大幅下挫。所以，相对于中国的出口商来说，出售原材料的国家受到中国庞氏自行车的冲击会更大，无论它们是否向中国出售原材料。

最后一条，政治和国际关系。显然我不是这方面的专家。但首先，很明显的是，中国政权就其立场来说虚伪得惊人，甚至从历史记录来看也是如此：它的官方说法是它在建设社会主义的未来，实际上呢，它正在领导着一个裙带资本主义的镀金时代(Gilded Age)。那么，这个政权的合法性又从何而来呢？主要是来自于经济上的成功。如果这个方面出了问题，会发生什么？

如果你真想出点冷汗，就想想那些厚黑的政府，它们在试图转移民众对国内问题的注意时做了些什么。对某个地方的某些岛屿磨刀霍霍，怎么样？

这个问题没有特定的结论，除非你想更多地侧重在间接影响上，而不是直接的出口乘数上。

奥威尔、中国和我

我明白，一些评论者可能无法理解我的即兴比喻，比如中国撞墙的庞氏自行车，法西斯章鱼的绝唱等等。但是，那当然是来自乔治·奥威尔(George Orwell)的《政治和英语》(Politics and the English Language)，任何关心政治或是写作的人都应该把这本书铭记于心。

对我来说，这篇博文也跟我听到的一些人的抱怨相关，有关于我对中国政权过于诋毁的态度。首先，我对许多政府充满不屑，其中也包括我自己的政府 ——而且都是有理由的；任何人都无权在犯错的时候免遭挖苦。

同时，目前的中国领导人可能并不是坏人 —— 我真的不知道 —— 但这是一个独裁政权的事实并没有改变，而且从各种事实来看，这个政权滋生了极度的腐败。你可能会说，这没错，但是看看它取得的经济成就吧；不过奥威尔早就说过：

“举例来说，一些安逸舒适的英国教授们在为苏俄的极权主义辩护时，他不能直白地说，‘如果干掉反对派可以让你取得想要的结果，我支持你。’所以，他可能会采用这样的说辞：

‘直率地承认苏联体制展示了某些特征时，尽管人道主义者更倾向于谴责这些特征，但我想我们必须同意这样一种观点：对人们表达政治反对意见权利的限制，是过渡时期不可避免会发生的事，而苏联政府号召人民正在经受的严酷生活，将会在各种具体的成就中，被充分地证明是情有可原的。’”

令人高兴的是，当前的中国政府没有那么坏，但是，“没有斯大林那么坏”也算不上是什么振奋人心的口号。

翻译： 土土

中国经济是“庞氏骗局”吗？

来源: 华尔街日报 于 13-07-25 

克鲁格曼说中国企业疯狂投资扩大产能，却不清楚产品的最终买家在哪里，这导致中国经济成为一种庞氏骗局；但有经济学家反驳说，中国经济是一个真正的奇迹。


美国《纽约时报》7月19日刊登了诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼的一篇文章，题为《中国的庞氏自行车正在碰壁》。文章说，中国以低消费和高投资为特征的经济是一种庞氏骗局，中国企业正在疯狂地投资，但它们投资建设的不是服务于消费者的产能，而是服务于投资产品买家的产能，事实上，企业现在进行投资，是为了从中国未来的投资中获益，而这种不断的投资只会积累越来越多的产能，所有生产出来的产品最终都能找到买家吗？我们不清楚。所以说，中国经济是一种庞氏骗局。


文章说，中国不知道如何让经济增长速度慢下来，中国这一“自行车经济”的特点就是，如果它不往前走，就会倒地。而农村可转移劳动力的日益枯竭就是中国经济即将撞上的那堵墙。


美国《大西洋月刊》网站7月24日所刊美国加州大学圣迭戈分校中国经济权威Barry Naughton的评论则反驳了克鲁格曼的这一观点。评论说，中国经济不是什么“庞氏自行车”，它是一个真正的经济奇迹；克鲁格曼说中国经济增速不断放缓令人担忧本没有错，但问题是中国经济比他所描绘的要更为复杂。


经济咨询公司龙洲经讯董事总经理葛艺豪(Arthur R Kroeber)在评论Barry Naughton的这则评论时说，克鲁格曼其实对中国和其他发展中经济体没有多大的研究兴趣，他研究发展中经济体的最知名论文是20年前发表的那篇《亚洲奇迹的神话》，这篇论文说亚洲经济体的成功主要应归因于要素积累而非效率提升。但问题是，发展中经济体的增长都是从有效调动生产要素开始的，此后才逐步过渡到由效率提升来推动经济增长。真正有意思的问题是，为何以中国为最突出代表的东亚经济体在有效调动生产要素方面比许多其他发展中国家要成功得多。

朱镕基之子:中国居民实际收入10年来一直在降

文章来源: 中证网 于 2013-07-25

[提要]中国经济保持稳步增长，但中国居民实际收入增长10年来一直在下降，个人储蓄只占国家储蓄的10%，这不利于通过刺激消费拉动经济。只有尽快提高收入，才能发挥消费对经济的拉动作用。



中国国际金融公司首席执行官朱云来在央视财经金融晨会上表示：中国经济保持稳步增长，但中国居民实际收入增长10年来一直在下降，个人储蓄只占国家储蓄的10%，这不利于通过刺激消费拉动经济。只有尽快提高收入，才能发挥消费对经济的拉动作用.

朱云来简历

朱云来，前总理朱镕基之子。1957年出生，1977年至1981年就读于南京气象学院大气物理学专业，毕业后进入中国气象局工作，后赴美国深造。1994年，朱云来获得美国威斯康辛大学博士学位后转向商业，在安达信会计师事务所的芝加哥分店任会计师。

1996年到1998年，他在纽约的瑞士信贷第一波士顿公司担任一名投资银行雇员，开始了投资银行家的生涯。 1994年毕业于美国威斯康辛大学，修读大气科学。现任中国国际金融有限公司总裁兼首席执行官。去年7月，美国《财富》杂志评选出"亚洲最具影响力25位商界领袖"，他榜上有名，排名第15位。