纽时：中国或将出现重大且持久经济停滞

《纽约时报》日前刊登一篇题为“看待中国问题的两个棱镜”（Two Prisms for Looking at China's Problems）的文章。该文通过比较凯恩斯主义和奥地利学说这两个经济学流派，分析中国目前存在的经济问题。作者经济学教授考恩（Tyler Cowen）认为，正如奥地利学派所预言和发现的，中国可能出现重大和持久的经济停滞。

作者在文章阐述，中国的房地产泡沫正在缩水，但其经济正在遭受经济学家所谓的产能过剩，即对资本品如工厂、零售商店或基础设施的过度投资。那么下一步将如何呢？答案一部份取决于你的经济思维所属的学派。

凯恩斯派的经济学认为，由消费、 投资、 政府开支和净出口构成的总需求是稳定的驱动器，政府可以也应该在困难的时候给予帮助。但是，奥地利经济学派则强调政府的政策如何经常使事情变得更糟而不是更好，这也是今天许多自由主义和保守派所倡导的。

形形色色的经济学家认为中国可能会出现问题。

凯恩斯派早预见投机性泡沫的危险

凯恩斯（John Maynard Keynes）早在上世纪 30 年代就强调投机性泡沫的危险，而中国的房地产市场看来就是泡沫之一。

凯恩斯主义者会辩称北京方面拥有刺激总需求的工具，例如它可以调整利率和银行存款准备金、指示国有银行继续放贷，或对其美元 3 兆外汇储备中的一部份进行部署。政府似乎也有很多上马的建筑和基础设施项目，将有助于经济软着陆，然后出现反弹。但漫无规划地扩张，终将导致泡沫破灭。

奥地利学派看中国很难明智运用巨大投资

奥地利学派的观点看到中国经济令人担心。长久以来，中国将其国民收入的 40%到 50%用于投资，但却很难明智地运用这么大的投资，尤其是在一个徇私舞弊的经济环境中，何况这样的投资率从最开始就高过头了。

北京经常被指控操纵人民币币值来补贴其制造业。政府也将国内储蓄导向国有银行体系，并对政治上受青睐的企业予以补贴，还沉迷于基础设施的建设。

初期，投资可以创造大量的就业机会和收入，但是随着商业周期的运行，新增的边际投资价值递减，也更容易经由腐败而被分配。以上的组合可能会导致经济休养——不是因为总需求太低，而是因为经济生产了错误的货物和服务的组合。

为使投资保持在企业中，中共政府几乎可以肯定将继续使用政治手段，比如让国有银行的信贷来支持境况不佳的公司。但是不管这些企业是否能够生存下去，投资本身已经被浪费，且最终将损害经济。

此外，中国经济变得越来越难有效刺激增长。近期资金在加速流出中国，这种趋势可能会随着政府开放资本市场以及中国企业更国际化而持续。

有悲观者的看法是，当前问题非常之大，如果政府为支持投资而进一步补贴，将更加限制消费并扭曲资源分配，使中国经济停滞不前。按照这个观点，分配投资的政治手段会发展为主导市场的力量，中国向消费倾斜的“经济再平衡”将成为遥远的记忆，开放资本市场、实现经济自由化将变得更加困难。鉴于中国已经面临来自低收入国家的竞争，加上人口在老化，该国可能不会返回到其以前的增长轨道。

作者在文中最后表示，正如奥地利学派所预言和发现的，中国可能将出现重大和持久的经济停滞。

来源：大纪元记者李赛琳编译