最高层分歧曝光 温家宝与国务院竟然说法不同！

中国总理温家宝本周关于“把稳增长放在更重要位置”的唿吁得到了国务院的响应，但是在扩大信贷投放这个问题上似乎没有获得回应，经济学家认为，这反映出中央在如何扭转经济放缓这 个问题上存在着分歧。

　 　中国政府网站5月20日刊登温家宝讲话内容称，“中国要把稳增长放 在更加重要的位置，加大对国家重点在建续建项目的信贷投放”。此言引发了外界对中国政府将加大经济刺激的猜测。5月23日，国务院发布了一份公告，从其中 罗列的数条支持经济增长的途径看（包括支持重大基建项目），这篇文章与温家宝之前的讲话内容是相唿应的，然而，其中并没有提及要加大信贷投放。

　 　中国共产党现在既要着手应对经济放缓快于预期的情况，又面临着十年一次的领导层换届。决策者可能不愿意再实施与上次全球金融危机时所 推出的5,860亿美元经济刺激计划规模相类似的经济激励，当时一揽子经济激励的推出导致银行信贷投放创下天量，刺激通货膨胀升高，地方政府背上了沉重债 务。

　　光大证券驻北京的首席宏观经济分析师徐高表示，除非就业市场出现大问题，否则最高决策层可能很难在如何支持经济增长方面达成统一意见。

　　徐高认为，国务院5月23的声明是令人失望的，因为它没有就是否放 松银行信贷给出一个明确信号，这份声明像是一种妥协后的结果。

　　国务院表示，政府将“坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会 融资规模，进一步优化信贷结构”。

　　“不太紧迫”

　 　5月24日，摩根士丹利驻香港的大中华区首席经济学家乔虹在一份报告 中写道，国务院的声明内容反映出在货币政策放松问题上，中央的紧迫 感不像温家宝讲话内容中所表现的那么强烈。这说明，最高领导层目前 还在等待有关经济走弱的更多证据，此后才会实施更大力度的货币政策 放松。

　　人民币兑美元本周连续第三周下跌，报收于6.3439元，创下去年12 月以来的最低周收盘位。

　　短期贷款

　　上月，中国新增人民币贷款余额较3月份下降33%至6,818亿元人民币， 未达到彭博新闻社调查的经济学家7,800亿元的预测中值。4月份新增 贷款数据中，票据贴现占到了三分之一。票据贴现是一种短期贷款。

　　中国社科院的研究员刘煜辉表示，虽然每天媒体上都会有激动人心的关 于增加基建项目投资的报道，但银行方面几乎没有什么动作。他认为， 包括副总理李克强在内的下一代中共领导人，在增加经济刺激问题上一直很沉默。

　　光大证券的徐高表示，他仍然预计政府会采取减税或加大财政支出之类 的举措，但是除非放松银行的银根，否则这些措施对总体需求的影响是 有限的。

　　信贷投放

　　刘煜辉指出，截至5月20日，四大国有银行本月新增人民币贷款340 亿元。他没有透露是如何获得这个数字的，其预测银行可能会在月末的 最后几天突击增加信贷投放，主要通过短期贷款这种形式。

　　在社科院金融研究所任职的刘煜辉指出，从长期角度看，贷款增长放慢 也不一定是件坏事，因为这提供了改善资源分配的可能性，投资决策会 更多基于市场需求。他认为，如果没有足够的市场需求支撑，贸然增加 信贷投放可能给银行造成“巨大风险”。

　　法国巴黎银行驻北京的经济学家彭程表示，从5月22日发表的李克强 的讲话内容看，也能够发现最高决策层内部可能存在一些意见分歧。

　　刺激消费

　　现年56岁的李克强被认为很可能是温家宝的继任人。他在考察江苏省时 表示，在扩大内需中，要着力抓好扶持就业、保障性住房、新医改、社会保障等重大民生工程，从而有效拉动需求。他还唿吁要推动技术创新。

　　彭程表示，温家宝对经济增长的担忧是非常明显的，但李克强的讲话内 容更侧重的是转变经济结构及提高经济效率。根据彭博排名，彭程是去 年最佳中国经济预测师。

　　彭程表示，在中央，有些人的眼光是放在今年，其他人是在着眼未来10 年。


【彭博】