经济学家担忧中国信贷增长

毫无疑问，为了应对全球金融危机，中国大幅提高了经济中的杠杆。信贷激增构成了政府高调刺激方案的最重要组成部分：2008年到2010年，国有银行新增贷款约为国内生产总值(GDP)的60％。

一些经济学家表示，相比中国的杠杆规模，他们更加担忧的是中国杠杆增加的速度。

瑞银(UBS)经济学家汪涛指出，一个国家的信贷与GDP比率在五年之内增长40个百分点，通常与金融危机有很大关联。而在中国，仅过去三年这一比率就增长了40个百分点。

她说：“未来几年，这种趋势需要立即停止并有所逆转。”她接着指出，政府如果要走上可持续发展道路，就应该确保银行信贷增长低于名义GDP增速。

换句话说，中国仍然有提高杠杆的空间，如果它要做如是选择的话，但这样的选择可能会在未来带来大麻烦。

即使经济放缓迹象增多，今年大部分时候中国政府还是走谨慎道路，继续其适度紧缩的货币政策，尽管房地产开发商和投资者表达了强烈的不满。

但在过去的一个月，中国政府再次敦促银行增加信贷，此举令人恐惧地联想到其刚刚走出的“信贷狂欢”。

出于对这种可能性的担忧，经济学家提醒中国政府，完全可以采取传统的财政刺激政策（比如政府在医疗和教育方面的赤字支出），而且，一定不能仅仅通过促使本国银行增加信贷来解决问题。

国际货币基金组织(IMF)警示：“中国仍然有在必要情况下采取有力应对措施的空间，但这一次，预算内的财政刺激举措应该是主要的防护措施。”

英国《金融时报》 欧阳德 报道，译者/王慧玲