陈志武：中国楼市泡沫破灭越来越近

虽然房地产泡沫破灭对中国经济、银行、地方财政的冲击会很大，但对好不容易兴起的中国中产阶层更是破坏性的，因为大多数老百姓的个人财富都投到了房地产上

人物简介

华人著名经济学家、耶鲁大学管理学院金融经济学教授、清华大学人文社会科学院和经管学院访问教授、北京长策智库学术委员会主席。美国ValueEngine公司创办人，美国Zebra对冲基金公司三大股东之一及首席投资经理。2011年荣获“第一财经金融价值榜”年度公共经济学家殊荣，曾获得过墨顿·米勒奖学金。他的专业研究领域为股票、债券、期货和期权市场以及宏观经济。

中国老百姓的财富来得很不容易，所以尤其要珍惜，不能还把钱都压在房子上，如果有几套房子，可以考虑慢慢卖掉一些，把财富从房产转移到理财产品、到境外投资品种，到美元资产、欧元资产，要分散投资。——陈志武

几个月前，耶鲁大学金融学院教授陈志武曾来到成都，谈到房地产，他说，中国老百姓可以适当地减持一些房产，淡化房地产占整个家庭投资的比重，变现后的资金去配置一些境外的股票、对冲基金等等。

十八届三中全会以后，陈志武再次接受华西都市报记者专访时依然秉持这样的观点，而且直言房地产泡沫离我们越来越近。

华西都市报：为何房地产泡沫破灭离我们越来越近？

陈志武：原因很多，至少从以下几方面看房地产泡沫难以为继。

第一，不管是自有房比例，还是人均商品房面积，都已很高。

第二，接下来是90后开始陆续成家，他们以独生子女为多，双方父母都有一两套房子，爷爷奶奶也可能有房子，甚至很多父母也为子女买了房子，这样，需求的净增长比以前会越来越少。当然，有很多年轻人没房，父母也没房，但过去多年就如此，从增量角度看，接下来新需求的增长只会越来越难。

第三，货币政策空间越来越小，之前美国量化宽松、欧洲量化宽松、日本量化宽松等都给中国带来太多货币增量，加上中国自己的四万亿刺激方案等需要也在更大地放水，使中国过去十年特别是过去五年广义货币相对GDP的比重猛增，达到GDP的近两倍！现在，美国很快要开始逆转量化宽松政策，意味着过去多年的外汇猛进趋势要逆转了，加上中国自己的流动性不能再多发了，银行信贷、信托贷款等也要收拢了，这对房地产价格会带来很大冲击。

第四，十八届三中全会后人民币资本账户会不断开放，境外投资渠道会越来越多，这些也会对房地产形成压力。特别是中国外贸顺差相对GDP之比也比以前小很多，人民币汇率已经太贵，今后更需要贬值而不是升值，这也会带动到境外投资的需求，对国内房地产价格不利。

华西都市报：普通老百姓习惯投资房产，如果泡沫破灭，他们的投资策略应该如何调整？

陈志武：这也是问题的核心所在，虽然房地产泡沫破灭对中国经济、银行、地方财政的冲击会很大，但对好不容易兴起的中国中产阶层更是破坏性的，因为大多数老百姓的个人财富都投到了房地产上面。

中国老百姓的财富来得很不容易，所以尤其要珍惜，不能还把钱都压在房子上，如果有几套房子，可以考虑慢慢卖掉一些，把财富从房产转移到理财产品、到境外投资品种，到美元资产、欧元资产，要分散投资。

华西都市报：短期来说，房价是否还会上涨存在投机的可能？

陈志武：短期看，一线城市或许还会涨一些，但风险越来越大了。其实，中国一线城市的房价是在涨，但涨的幅度不是想象的那么高。如果你把视野放宽一些，你会发现美国房价从去年到今年9月涨了近14%，而今年美国股市涨了26%，近30%，所以，相对于美国的房地产和股市来说，中国房地产最近两三年涨得并不是让人舍不得离开，看多一些市场就可以改变你的看法。

房产税是迟早的事情

华西都市报：房产税是否会全国铺开？未来对整个房地产市场将带来什么样的影响？

陈志武：我早就谈到了房产税是迟早的事情。不是我支持房产税，而是在中国的制度环境下要挡住房产税很难，因为有这么多老百姓、这么多专家都说要推出房产税，政府部门是不会拒绝的。当然，之前因为很多官员自己手里、家里人和亲戚手里有多套房产，所以，他们不一定会马上支持房产税。但今年很多官员把房产卖了，或者即将脱手了，所以接下来，来自官员自身利益的阻力会越来越小，房产税会抵挡不住了。

房产税肯定会抑制房价的上涨，对房地产泡沫会带来冲击。但我还是要强调像财产税、房产税这样的税种，不能被用作为宏观调控的工具，因为宏观调控是短期需要，而房产税、财产税是对私有财产的长期摄取，是一件更加严肃、更加长久的事情。

陈志武，华西都市报  2013-11-29

张宏良：中国航空识别区——1840年以来最丢人的几天

美日韩三国众口一词地宣称，这次进入中国航空识别区没见到中国系裤腰带，断定今后中国也不会系裤腰带，所以他们今后来中国不会有任何顾虑。堂堂中华民族被羞辱到这个份上，咱中国人能不能争一口气，能不能系一次裤腰带，让美日韩看看，让全世界看看？

11月23日，中国国防部宣布设立东海航空识别区，规定各国飞机进入该区必须向中国通报，凡是不遵照中国指示的飞机，中国将采取“紧急措施”。闻听此讯国人一片振奋，感到30年来打着韬光养晦旗号天天遭受窝囊气的中华民族，总算等到了敢于扬眉吐气、堂堂正正做一回男人的一天。敌人也一时胆寒，日本航空自卫队以“运用上存在困难”为由，当天停止了在中国东海上空的巡航。可是，接下来发生的事情却让中华民族丢尽了脸面，让13亿中国人简直是无地自容。

中国国防部设立航空识别区话音未落，美国政府立刻宣布不承认中国航空识别区，中国设立的航空识别区完全无效，美国战机将在中国设立的航空识别区内随意进出，决不向中国政府通报打招呼，如果中国胆敢阻挡，就对中国进行坚决打击。把毛主席当年“有来犯者，只要好打”的豪言壮语，变成了“有阻挡者，只要好打”的狂妄叫嚣。为了证明美国政府说话算话、言出必践，11月26日，在中国宣布设立航空识别区的三天后，美国两架B—52轰炸机在没有通报中国的情况下，满不在乎地飞入中国航空识别区，飞行持续几个小时，在中国航空识别区内滞留大约一个小时，给足了中国战机起飞紧急应对的反应时间。可是中国却没有任何反应，连连装装样子的“不要，不要”都没有，就一声不吭地被美国强暴了。事后，为了让全世界都知道中国只不过是美国随便玩弄的婊子，根本不是中国领导人一厢情愿宣扬的夫妻关系，召开新闻发布会公开羞辱中国。有记者问美国军方，为什么敢不携带空战武器进入中国航空识别区，美国军方十分自信地回答说，如果中国真敢动，美国有的是打击中国的武器。

原本被中国设立航空识别区搞得神魂不定的日本，一看中国果然是个“猪老虎”，是个可以随便欺凌的软弱寡妇，立刻壮起了胆色，二话不说，脱裤子就上。11月28日，日本航空自卫队战机效法美国，在没有通报中国的情况下大摇大摆进入中国航空识别区，看看中国敢不敢如同国防部宣布的那样采取“紧急措施”，结果中国仍然没有任何反应，同样一声不吭地接受了日本的强暴。日本如同美国一样，没有给受辱后一声不吭的中国丝毫面子，同样召开记者招待会大肆宣扬强暴中国的快感。日本官房长官菅义伟28日在记者会上宣布，日本自卫队飞机进入中国航空识别区，到目前为止中国没有任何反应。当有人询问为什么中国没有反应时，中国国防部发言人回答，中国主战飞机已经在航空识别区巡逻。对此，日本海上保安厅发言人立刻在记者招待会很抽了中国一个耳光：“我们没有改变我们在中国宣布的防空识别区的正常巡逻行动，也没有遇到中国飞机。(注：日本海上八天保安厅11月24日即恢复了在中国航空识别区内的正常巡逻)”一句话就把中国想要树立的贞节牌坊砸得粉碎。

韩国这个根本不足称道的小小泼皮一看中国如此软弱，也被美日激起了强烈欲望，脱了裤子直奔中国而来。韩国军方宣称，11月26日韩国巡逻飞机在事先通报日本、而未通报中国的情况下，进入中国航空识别区进行警戒飞行，没有遇到任何起飞应对的中国战机。并且宣布，韩国不承认中国航空识别区，不仅现在就是以后也仍然不会向中国通报，战机将继续在中国航空识别区内随意飞行。数百年来一直由中国抚养长大的小小韩国，不仅反过来无所顾忌地强暴了中国，还召开记者招待会宣布，今后会随时强暴中国，想什么时候来就什么时候来，根本不需要和中国这个软弱寡妇打招呼。

自此，让中国老百姓猫咬尿泡空欢喜的中国航空识别区，完全变成了一场美日韩羞辱和轮奸中国的闹剧。真是丢人啊!去年划了海基线却不敢维护海基线，如同安装了防盗门而不敢插门;今年划了航空识别区又不敢维护航空识别区，如同建造了院子又不敢关上院门。既然如此，何必当初!还划什么海基线和航空识别区?难道就是为了接受别人的羞辱和强暴?中国在被羞辱和强暴后的表现，则更是让国人羞愧得无地自容，面对汹涌质疑的国内外舆论，中国国防部发言人解释说，中国对美日韩战机进入中国航空识别区进行了识别，中国主战飞机也已经在航空识别区进行巡逻。

真是不解释还好，一解释则更加让中国人羞愤难耐，让外国人笑掉大牙。既然中国已经识别了美日韩战机进入航空识别区，也有主力战机在航空识别区巡逻，那为什么不仅没有前去采取“紧急措施”，反而躲得无影无踪，让进入中国航空识别区的美日韩战机滞留一个小时，都没有等到中国巡逻飞机?航空识别区不就是为防范领土领空遭受侵略而设立的警戒区域吗?美日韩怎么维护各自划定的航空识别区，几十年来中国不是看得清清楚楚吗?为什么各国航空识别区遇到外国战机进入，都是本国战机紧急起飞应对，而中国航空识别区则是外国战机进入后连找到找不到中国战机?难道也是不同于一般航空识别区的有中国特色的航空识别区?

航空识别区说穿了，就是妇女的裤腰带，虽然裤腰带不是身体本土，也绝不能被人随便解开。现在美日韩说我们进入了中国航空识别区，没有看到中国巡逻飞机;中国则坚持说我的巡逻飞机就在航空识别区。这就如同强暴妇女的流氓说妇女没系裤腰带，直到把妇女脱光也没看到裤腰带;被强暴的妇女则坚持说自己系着裤腰带，也“全程识别”出了流氓的阳具。真不知道中国到底还要不要脸，在被强暴轮奸后还与对方争论自己系没系裤腰带!真不知道今后还有没有脸说什么改革开放是强国之路!毛泽东建国第二年就出兵打败了美国率领的16国联军，如今改革开放34年，手里还有毛泽东留下的两弹一星核潜艇，居然被韩国这个中国养了数百年、至今仍未成年的不屑养子给强暴了!丢人丢到这个份上，真是不知道今后中国人在世界上还咋活!

1840年以来被国人骂得最厉害的就是慈禧太后，而慈禧太后是在向西方11国宣战后、东南沿海各个地方政府纷纷投靠八国联军、国家军队又被李鸿章等全部拉走的孤家寡人情况下，才战败被迫割地赔款的，即使如此，如今中日争端的东海也还是晚清政府在临死之前给中国子孙后代夺回来的。而如今，中国划个海基线，自己的军舰不敢去;划个航空识别区，外国战机飞进来找都找不到中国巡逻飞机。中国人窝囊到这个程度，可以说是1840年以来最丢人的时期。一说到这里总是有人辩护说：退缩忍让是为了改革开放，是避免影响中国经济建设，是为了早日从GDP第二成为GDP第一;虽然现在遭受到美日韩强暴，但是我们毫发无损，还赚取了一肚子精液，绝对有利于身体健康;如果进行自卫反抗，则很有可能会受伤致残，甚至白白送死，断送掉改革开放的大好时机;对此，我们应该具有清醒的认识，绝不能上美日韩等敌对势力的当。——这就是当今中国占主流地位的外交和战略逻辑。

可见，要求当今中国成为一个对外敢作敢当的爷儿们，已经是遥不可及的过度奢望;唯一能够退而求其次的希望，就是中国能够成为一个有底线的娘儿们。可以不敢关上院门，可以不敢插上家门，但至少能够系上裤腰带，绝不能谁想上就让谁上，甚至连韩国那种尚未成年的小泼皮都能够随便上，这他娘的还把中国当人看吗!中国能不能敢不敢系上裤腰带，现在就是考验。美国、韩国、日本都已不约而同地宣布，目前进入中国航空识别区，是以实际行动表示他们不承认中国航空识别区;既然不承认，以后就会经常来，想什么时候来就什么时候来，绝不会向中国通报;日本更是咄咄逼人地宣称，从中国划定航空识别区的第二天，日本就一天未停地在中国航空识别区巡逻，今后仍然会继续下去。总之，美日韩三国众口一词地宣称，这次进入中国航空识别区没见到中国系裤腰带，断定今后中国也不会系裤腰带，所以他们今后来中国不会有任何顾虑。

堂堂中华民族被羞辱到这个份上，咱中国人能不能争一口气，能不能系一次裤腰带，让美日韩看看，让全世界看看，虽如今咱中国已算不上个爷儿们，但也绝不是一个连裤腰带都不敢系的娘儿们。

来源：张宏良的博客